【Vision Pro横空出世，首次使用Micro OLED实现双目8K】
2023年6月6日，苹果在WWDC 大会上正式发布公司第一款MR(混合现实) 设备Vision Pro。界面新闻引述供应链消息称，苹果计划于2024年初、2025 年相继发布一、二代MR产品。 苹 果 的MR 设备Vision Pro 可通过调节旋钮获得 不同程度的沉浸度体验，用户可以通过眼睛、手势和声音实现与自然的交互，是一款真正意义上实现了虚拟和显示融合的革命性设备。
此次新品发布有望加速推动 XR 产业链的软硬件成熟度提升，并通过未来的进一步的迭代创新激活产业链。
硬件方面，苹果MR 头显 Vision Pro搭载双算力芯片M2/R1 、3P Pancake 光学方案、Micro OLED 显示屏幕、眼球+手部追踪交互等核心技术。基于顶配技术，产品能够实现眼动追踪高精准度、悬空打字、虹膜扫描、FaceTime 虚拟人物全身渲染、VR/AR 模式平滑切换等创新功能，带来沉浸性、交互性与舒适性全新体验。
值得关注的是，在显示方面，Vision Pro所使用的是由索尼独家提供的4K分辨率、像素密度达3000PPI 以上、解析度更能达到8K超高解析度的Micro-OLED 屏幕。 苹果Vision Pro 也是首款使用Micro OLED 实现双目8K 效果的产品。 目前，主流的VR产品，如PICO4、Quest2 等显示器的分辨率均在2K左右，而Vision Pro 凭借其近两倍的PPD 实现了更优秀的清晰度和拟真感，大幅提升虚实融合体验，有望开辟空间计算新纪元!
根据Wellsenn XR对苹果Vision Pro 的 Bom拆解 ，Vision Pro 的计算和存储板块、显示板块、光学板块、交互传感器、结构件和连接件分别占到整机成本的14 . 54%,44 . 19%,15 . 12%,6 . 57%, 7.97%,1.34%。
其中，苹果Vision Pro 将接近50%的成本花费在两块Micro-OLED 屏幕上，一 块Micro-OLED 屏幕的成本为350美元。由此可见， 显示屏幕的技术升级与降本增效，对于苹果MR 产品的迭代与应用落地举足轻重。
【Micro OLED有望成为下一代XR 主流屏幕】
传统 AR 显示技术主要为 LCoS 、DLP, 二者技术成熟、性价比较高，目前均已实现量产，但存在着对比度低和功耗高的问题，有着很大的改进空间。Fast-LCD拥有较高的量产稳定性和性价比，是当前VR的主流显示技术，2023年上半年Fast-LCD 在 VR 线上市场的占比达到93 .5%。但该方案像素密度低、延迟高易眩晕，且不能显示局部黑色，总体性能仍然存在一 定不足。
从与传统显示方案核心参数的比较中可知， Micro OLED具有像素密度高、对比度高、刷新率高且响应时间短、自发光轻功耗、能全黑等特点。虽然AR 与 VR 显示要求不尽相同，但Micro OLED 能够克服此前AR/VR 显示技术存在的许多缺陷，并很好地满足XR 设备提高像素密度、减少眩晕、降低功耗的需求。同时，相较性能进一步提升但量产难度高、成本巨大的Micro LED, Micro OLED 更适用于大规模商业化应用。总体来看， Micro-OLED 是目前最适合 VR 的显示技术，有望取代 Fast-LCD等传统方案，并成为下一代主流屏幕。当前 Micro OLED的应用和落地已取得显著的进展。在 AR 设备方面，2022 年MicroOLED出货量已占全球AR头显应用超50%;在VR 设备方面，目前Apple Vision Pro 、Arpara 5KVR头显、MeganeX等大厂产品纷纷开始搭载Micro OLED屏幕，开创VR 应用硅基 OLED的新时代。
【XR 未来出货量有望实现高增，硅基OLED 产业或迎蓬勃发展】
随着 AR/VR 应用领域向大规模广泛性行业发展，早期阶段其技术迭代无法较好满足消费端需求特征、内容生态系统尚未健全等问题逐渐成为其普世化发展的阻碍。
根据 IDC数 据 ，全球AR/VR 设备出货量已经连续两季度下滑超过50%,出货量有所承压。在此节点，苹果Vision Pro 的推出为AR/VR 产业的迭代与突破注入全新活力。AR/VR 设备有望向智慧生活场景加速渗透，迈入发展的关键时期。 据 IDC预计， AR 设备 、VR 设备2027年的出货量分别为680万台、2190万台， 2023-2027年出货量复合增长率依次为96.5%、30.1%,头戴装置后续出货量的增长势头十分强劲。
苹果首代MR 产品搭载Micro OLED 已打开硅基 OLED 技术落地的全新纪元。展望后续，随着显示技术的进一步成熟、屏厂相关产能的布局与落地、成本的持续下探、以及后续大厂搭载Micro OLED的产品的陆续推出，硅基OLED 将凭借其与可穿戴设备的完美需求适配性，逐步扩大其搭载量与市场份额。
据CINNO Research 预计， 2025年全球AR/VR Micro OLED显示面板市场规模将达到14.7亿美元，2021年至2025年年均复合增长率CAGR 将达119%,成长空间十分广阔。
【产业链梳理及海内外厂商梳理】
Micro OLED产业链上游包括原材料、组装零件、设备制造，中游是面板制造，下游主要是在各领域的应用。
上游原材料包括硅基板、金属材料、有机发光材料、封装材料、光刻显影材料、彩色滤光层等，其中有机发光材料最为关键，受制于精细化工的技术工艺目前主要由日韩厂商占主导。制造设备主要涉及蒸镀、光刻、显影/刻蚀、薄膜沉积设备等;检测设备主要用于生产过程中的显示、触控、光学、信号、电性能等各种功能的检测环节，目标是提升整体良率水平。中游面板制造欧美日韩等国先发优势较强，但随着行业景气度提升，国内企业亦开始布局消费级Micro OLED面板技术。下游应用主要包括AR/VR, 智能穿戴设备，相机制造，医疗器械，工业器械及其他领域，当前市场对Micro OLED主要聚焦在AR/VR 设备上。
易天股份： 公司主要从事平板显示及半导体设备的自主研发、生产与销售。 在XR 领域，公司提供Micro OLED 晶圆显示偏光片贴附等相关设备，相关产品现已取得合肥视涯等客户的认可。
奥来德：是国内领先的OLED 材料和设备制造企业。在硅基 OLED 方面，公司 实现了器件结构和全套材料技术的开发，先后为安徽熙泰、梦显等多个硅基显示企业提供器件技术和材料业务。
鼎龙股份： 公司在半导体显示材料板块，围绕柔性OLED 显示屏幕制造用的上游核心 “卡脖子 ”材料进行深度布局。基于硅基 OLED 与 OLED 材料具有技术同源性，所以 鼎龙股份也具备向硅基 OLED 产业链横向延伸的可能性。
京东方 A：公司已成功为多个客户提供了采用 Micro OLED 技术的 MR 产品，显示出其 在这一领域的强大实力。
清越科技：以 PMOLED、电子纸与硅基 OLED 三大业务板块为主。
莱特光电：主要从事 OLED 有机材料的研发、生产和销售。在硅基 OLED 方面， 公司持续供货头部客户并积极推进国内 OLED 面板厂商的全覆盖，新增视涯等硅基 OLED 客户。
华兴源创：主要从事平板显示、智能穿戴、半导体等的检测设备研发、生产 和销售。公司在 Micro OLED 检测设备方面领先布局，2021 年已获得了下游客户索尼及终端客户的验证。
精测电子：从事显示、半导体、新能源检测系统的研发、生产与销售。联得装备：主要从事半导体显示智能装备、封测设备等的研发、生产、销售。公司相关产品已在 XR 领域为视涯等客户提供显示器件生产工艺中所需的设备。
精智达：主要从事新型显示器件检测设备的研发、生产和销售业务。公司将在微型显示(MicroLED、MicroOLED)领域，进一步推广微型显示技术的应用。
我们筛选出以下潜力标的
维信诺(002387)国显光电/维信诺是大陆在 OLED 领域的领军企业,有 5.5、6 两条 OLED 产线,18 年全部投产后有 45K/M 产量;在低成本技术、OLED 材料国产化 应用等领域承担国产品牌领头羊的角色 ;固安第 6 代 AMOLED 面板生产线项目产 线启动运行,产线设计产能为 3 万片/月 ;拟在合肥市建立并运营一条第 6 代AMOLED 生产线,总投资预计 440 亿元。
聚飞光电(300303)公司扩充了三地研发平台建设，同时加大了新产品、新技术 的研发投入，充分发挥现有平台资源优势，继续丰富LED关联产品，如Mini/Micro LED、不可见光等新业务，顺势实现横向拓展。公司目前Mini LED产品订单比去年增长明显。
洲明科技 (300232) 2020年11月公司介绍调研称：公司microled 技术处于行业领先地位。
参考资料：华福证券-XR产业链研究之Micro OLED:MR催生新兴显示需求，硅基 OLED有望大展拳脚-231229.pdf
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