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在经济下行期，投资者往往会将目光投向黄金，因其具有避险属性。然而，确定黄金投资在整体资产配置中的比例是一个复杂且关键的问题，需要综合考虑多个因素。

首先是投资者的风险承受能力。不同风险偏好的投资者对黄金投资比例的需求差异很大。风险承受能力较低的投资者，如退休人员或依靠固定收入生活的人群，更倾向于资产的稳定性，可能会将较大比例的资金投入黄金。一般来说，这类投资者可将黄金投资比例设定在 20% - 30%。而风险承受能力较高的年轻投资者，他们更追求资产的增值，可能会将黄金投资比例控制在 10% - 15%，其余资金可分配到股票、基金等高风险高收益的投资品种上。

其次，投资目标也会影响黄金投资比例。如果投资者的目标是短期避险，比如预计在未来 1 - 2 年内经济形势持续恶化，可能会增加黄金投资比例至 25%左右。若投资目标是长期资产保值增值，考虑到黄金在长期内具有抵御通货膨胀的能力，可将黄金投资比例稳定在 15% - 20%。

再者，宏观经济环境对黄金投资比例的确定也至关重要。在经济下行期，通常会伴随着利率下降、货币贬值等情况。当利率处于较低水平时，持有黄金的机会成本降低，因为黄金不产生利息收益，而低利率使得其他生息资产的吸引力下降，此时可以适当提高黄金投资比例。例如，当市场利率降至 1% - 2%时，黄金投资比例可提升至 20%。

为了更清晰地展示不同情况下的黄金投资比例，以下是一个简单的表格：

总之，在经济下行期确定黄金投资比例需要综合考虑风险承受能力、投资目标和宏观经济环境等因素。投资者应根据自身情况，灵活调整黄金投资比例，以实现资产的合理配置和保值增值。