8月31日，国美零售(0493.HK)发布了2022年上半年财报，上半年实现收入121.1亿元，综合毛利率为19.8%，同比大幅提升5.56个百分点。

需要注意的是，受不稳定的宏观经济和疫情反复的波及，国美短期业绩有所承压，但在其及时进行战略聚焦、降本增效、提质增效下，国美零售上半年经营活动现金流较去年同期改善明显，实现正向净流入0.55亿元。

上半年大刀阔斧 利空出尽

上半年，受外界环境变化和国内疫情冲击，经济增长放缓态势明显，国内生产总值同比增长2.5%，其中二季度增长0.4%，低于年初设定的目标。

为应对外部市场变化，国美积极主动做了一系列调整。

首先战略上，国美零售以务实发展为主，聚焦主业，专注电器及消费电子产品零售作为公司主营业务，并以垂类模式，形成展(线下精品体验)、销(线上线下全渠道自营+共享型供应链)、家庭电子类产品一体化解决方案、泛家电延伸产品及增值服务五大盈利模式。

其次，国美计划逐步剥离非关联及亏损业务，并减少对真快乐等费用较大业务的投入，关闭亏损及低效门店，重塑线下新模式门店新模式。截至财报发布，国美较年初已精简了门店370家，未来计划关撤30%-35%的低效自营门店。

最后，国美零售还将优化资产结构，以“不配股”的方式注入国美商都、湘江玖号两处物业和安迅物流优质资产，这不仅将有助于夯实实物资产，提升融资能力，安迅物流的良好盈利能力更是有望成为国美零售新的利润增长点，进一步确保现金流的稳定。

国美零售高级副总裁方巍在中期业绩全球投资人会上表示，伴随国美战略聚焦、非关联和亏损业务进一步剥离以及整体策略的调整，国美正逐步扭转局面。

下半年稳扎稳打 提质增效

如果说国美零售的上半年是甩掉“包袱”的阶段， 那么下半年将是一个收获的阶段。

下半年，国美零售在“家·生活”战略指导下，持续发力对线下的投入，并通过科技赋能，全面提质增效，提升门店经营重点，打造“真快乐APP体验店”新模式店，将自身打造成O2O电器及消费电子产品零售全场景全渠道提供商和集“展示体验+家延伸+家娱乐+家服务”的综合体验平台。

新模式店将主推展(线下精品体验)销(线上线下全渠道自营+共享型供应链)分离模式，并向用户提供家庭电子类产品一体化解决方案、泛家电延伸产品及增值服务，这些也是国美战略聚焦后确立的新的盈利模式。

截至目前，海尔、博西、三星、老板等主流品牌厂商已与国美完成了新模式店合作签约。今年7月份，在功能、品类、场景、人效等方面优化升级后，国美新模式店已陆续在重庆、武汉、广州、福州、宁波等地营业。方巍表示，初步预计国美门店的坪效和人效均能提升40%以上。

值得一提的是，国美还在传统供应链基础上进一步升级了供应链模型，提高包销定制比例，实现商品差异化，增强供应链盈利能力。据方巍介绍，目前国美包销定制比例达50%，供应链毛利率高于线上竞争对手5%左右。在共享平台模型方面，国美将通过最大化共享厂家库存和社会化库存体系，结合门店社群和社区销售网络，进一步提升门店坪效和人效。

“利空出尽，所有的包袱都留在了上半年” 方巍如此总结国美的上半年。确实，面对各方挑战，国美果断敏锐，积极调整和适应，虽然业绩层面仍有压力，但却为下半年的厚积薄发做了充足的积累。对已准备就绪的国美而言，下半年有望触底反弹!

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