作者：张燕北

在股市持续震荡之际，不少基金公司着手布局权益新品，近期，多只权益基金集中发行。

在业内人士看来，基金公司在市场低迷期逆向布局，是希望把握低位建仓机会，为持有人带来较好的中长期投资收益。当前，市场估值处于低位、股票性价比较高，适合逐步开启权益类投资布局，为未来积攒筹码。

多只权益产品逆势发行

目前A股市场情绪较为低迷，多家基金公司却在积极布局新品，并主推权益类基金。

Wind数据显示，目前有66只基金正在发行(仅统计主代码)，其中42只为权益类基金，占发行总数的64%。而在等待发行的18只基金中，11只为权益类产品，占比也超过六成。

正在发行的权益类基金中，主动权益类基金和被动指数基金各占一半。按基金管理人来看，汇添富基金有4只权益产品在发行，主动和被动各两只。鹏华基金有3只权益产品在售，包括两只主动基金和1只指数产品;广发基金、华安基金各有两只权益类基金正在发行。

从投资方向来看，正在发行的主动权益产品涉及科技成长、红利、量化、医药等多个行业或主题。其中，红利类基金有路博迈资源精选、东方红红利量化选股等;医药行业基金有东兴医药生物量化选股、工银健康产业;投资科技成长赛道的有鹏华科技驱动、新沃高端装备、华泰保兴产业升级等。

在等待发行的基金中，中银周期优选、浙商汇金红利精选、汇添富红利智选等也是红利主题基金。

从管理人角度看，新基金在低位发行、低位建仓，更容易为未来投资积攒筹码。

晨星(中国)基金研究中心高级分析师李一鸣表示，市场持续震荡，基金公司选择在这个时点布局主动权益基金，可能是出于以下两方面的考虑：一方面是主动管理在国内市场仍然具备获取超额收益的潜力;另一方面，历史经验显示，市场相对低迷阶段往往是投资布局的较好机会。“我们留意到相当一部分的在发基金是指数型股票基金。投资者之所以关注指数基金，是由于产品投资策略清晰、组合透明，投资者比较容易理解和把握基金的运作特点和投资方向，而且，其低廉的费用也相比主动基金更具吸引力。”

一位基金评价人士指出，市场持续调整，权益基金销售难度很大。此时选择逆向布局，既显示出基金公司对其权益投资能力很有自信，也体现了对资本市场长期稳定发展的坚定信念。

践行“逆向销售”

低位发行基金，是基金管理人践行长期投资理念、坚持逆向销售策略的具体实践。

在业内人士看来，当前时点非常适合进行权益类投资布局。他们分析称，基金发行市场的冷暖往往反映了股票市场的热度，发行遇冷表明股票市场处于低迷状态，而此时正是为持有人创造收益的宝贵时间窗口。

一方面，当前市场整体估值处于历史低位。根据Wind数据，截至8月16日，万得全A滚动市盈率为15.6倍，沪深300滚动市盈率为11.52倍，均处于历史低位，此时投资具有较高的性价比和安全边际。

另一方面，股市性价比相对较高。目前，沪深300指数的风险溢价处于相对高位，表明市场机会大于风险。从大类资产配置的角度看，股票的隐含性价比相对较高，权益市场的修复空间更大。

近两年，越来越多的基金公司开始尝试逆向销售，勇于做难而正确的事。许多基金公司瞄准长期隐含回报率，“逆流而上”。今年以来，发起式基金在新发主动权益产品中占据不少份额，正是这一策略的具体体现。

数据显示，一些低位布局的持有期或定期开放权益类基金，已在市场震荡中斩获可观回报。例如，成立于2022年6月的大成匠心卓越三年持有A，成立以来的收益率接近17%;成立于2023年4月的泰康北交所精选两年定开，成立以来斩获19%的收益;成立于2023年3月的汇添富战略精选中小盘市值三年持有获得了13%的回报。

对于未来的基金发行市场，李一鸣表示，权益基金的发行能否真正回暖，很大程度上取决于基础市场的行情走势。随着投资者关注度的提升，指数权益基金的发行已展现出独立趋势，这一现象值得关注。

(文章来源：中国基金报)