今年4至5月,受多重利好推动,港股市场开启了一轮凌厉的上涨行情,但从5月下旬开始重回震荡调整态势。如何看待未来港股的投资机会?接下来港股会如何演绎?在博时基金指数与量化投资部投资副总监兼基金经理万琼看来,在美联储大概率步入降息周期的背景下,港股有望迎来较好的投资机会,后续看好港股市场的红利资产。

对于上半年港股市场的一波强势表现,万琼认为,主要是受投资者风险偏好变化、美股波动、日元利率下跌以及南向资金增加等多方面利好因素的驱动。

“从投资的本源来看,未来港股市场的走向将依赖上市公司基本面的改善。”万琼进一步表示,由于港股市场受国际宏观经济因素影响较大,波动性也较大,且没有涨跌停限制,这会导致股价快速波动。在投资港股市场时,投资者要密切关注基本面和相关政策的变化,理解市场的波动性,并做好风险管理。

从全球经济发展环境来看,高利率环境对全球流动性产生压制作用,影响资产配置决策。在万琼看来,若美联储进入降息周期,预计将带来流动性的边际宽松,这会对港股和A股产生积极的影响。

目前,万琼管理着多只QDII基金,包括博时纳指100ETF、博时恒生科技指数ETF、恒生医疗ETF等。与港股通相比,QDII基金投资范围更广泛,且包括全球多个市场。港股通产品不受额度限制,而QDII基金可能受额度影响。

今年以来,红利策略备受追捧,不管是A股市场还是港股市场,低估值蓝筹股表现亮眼。但是,随着上述标的股价的震荡上行,接下来红利策略能否继续有效备受投资者关注。

万琼表示,从全球多个市场来看,不管是美股、日股,还是A股和港股,从长期来看,红利策略都显示出有效性。在国内无风险收益率逐步降低的大背景下,投资者更加看重稳定的收益,红利ETF规模增长迅速也表明市场对红利资产的接受度不断提高。

在恒生港股通高股息指数中,有50只成分股同时在A股和港股上市。从这50只成分股的情况来看,港股的估值普遍较低。“在当前时点,港股的高股息策略具有更高的性价比。”万琼表示。

具体到恒生港股通高股息指数,万琼表示,该指数样本均为港股通股票,这些公司的盈利能力相对较强,抵御风险能力也更强。从指数编制情况来看,该指数采用股息率加权,股息率越高,其权重就越高,这使得该指数更加聚焦红利投资。从估值情况来看,当前该指数估值较低,在震荡的市场行情中,有很强的防御属性。

当前,市场上有很多红利策略产品,万琼提醒说,投资者在选择红利策略产品时,应深入了解产品的投资策略、风险收益特征,并与自身的风险偏好相匹配。同时,要关注产品的市场拥挤度和估值水平,避免投资过热的资产。

“投资者可以采用哑铃策略,一端配置稳健的高股息资产,如恒生港股通高股息ETF,以获取稳定的分红收益;另一端配置具有成长潜力的资产,如恒生科技或医疗ETF,以追求资本增值。这种策略有助于平衡风险和收益。”万琼最后说。

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